L'Elva rende omaggio alle barchette che Bruce McLaren fece carrozzare da Elva negli anni '60 — le McLaren-Elva M1A poi M1B/M1C, macchine ultraleggere senza tetto né parabrezza che hanno forgiato la leggenda del marchio prima dell'era Can-Am. Quinto membro della Ultimate Series dopo le F1, P1, Senna e Speedtail, essa traspone questa filosofia radicale su strada: una roadster aperta al cielo, pensata per la purezza di guida piuttosto che per il cronometro.
Sotto la sua carrozzeria in carbonio scolpita su misura, il V8 4.0 biturbo M840TR — il più potente montato da McLaren, derivato dalla Senna — sviluppa 815 CV per circa 1'270 kg, il che ne fa la McLaren stradale più leggera. Priva di parabrezza, l'Active Air Management System devia il flusso d'aria al di sopra del cockpit oltre i 40 km/h circa e crea una bolla di quiete. Annunciata in 399 esemplari, la produzione fu ridotta a 249 poi a 149 unità, rarità estrema tra le McLaren moderne.