Présentée au Salon de Paris en octobre 1994, la F512 M referme la lignée ouverte dix ans plus tôt par la Testarossa. Le « M » de Modificata annonce une révision profonde de la 512 TR : phares fixes sous verrière à la place des escamotables, capot redessiné avec deux prises NACA, panneau arrière lisse et quatre feux ronds. Produite jusqu'en 1996 à 501 exemplaires seulement, elle reste la plus rare des trois déclinaisons et la dernière Ferrari de série à moteur central douze cylindres à plat.
Sous le capot arrière, le flat-12 de 4,9 litres reçoit des bielles en titane, des pistons forgés et un taux de compression relevé : 440 chevaux, contre 428 sur la 512 TR. Le châssis suit, avec des amortisseurs Koni allégés, des moyeux en aluminium et des disques ventilés percés assistés par l'ABS. La boîte manuelle à cinq rapports gagne des synchroniseurs revus et une commande modifiée, plus précise. Au volant, la F512 M garde le gabarit imposant de la famille, mais se révèle plus vivante menée franchement.